假期的时间总是过得如此之快，一转眼就已来到大年初七（周五），下周一（2月19日）龙年的首个交易日就将到来。春节后的A股是否会有“开门红”行情，这无疑是当前广大股民最关心的问题。

　　历年节后A股表现

　　近年开门红概率飙升

　　回顾过去二十年（2004年—2023年）的历史数据，上证综指在春节后的首个交易日没有明显的“开门红”规律，有11个年份节后首日上涨，另外9个年份首日收跌，上涨概率55%。

　　不过，2018年以来A股“开门红”的概率显著飙升，上证综指在近6年中有5年在春节后首日收涨，并且最近三年（2021年—2023年）节后首日均为收涨。其中下跌的年份只有2020年，该年春节期间出现“黑天鹅”，对市场情绪造成了负面影响。

　　再从历年春节后一周的时间来看，节后行情整体较为强势。过去二十年春节后前3天有12个年份收涨，占比60%；节后5天有15个年份收涨，占比75%，其中2004年与2014年这两个带“4”的年份涨幅均相对较大，节后5日涨幅分别为5.29%、3.21%。

　　A50、港股假期均涨

　　消费走强中国中免涨近10%

　　历史上春节后行情相对强势，加之今年春节长假期间（截至2月15日），A50期指和港股均出现上涨，如果2月16日（周五）行情未出现显著变化，那2024年A股春节后的“开门红”或相当值得期待。

　　A50期指方面，中国长假期间仍处正常交易日状态，近4个交易日中，A50累计涨幅超过1%。港股方面，恒生指数2月9日交易下午开始休市，2月14日开市。从期间表现来看，除2月9日上午微跌外，2月14日及2月15日均出现上涨，期间累涨0.41%。

　　板块方面，受益于春节旅游火爆，港股消费股走强，购物、旅游、餐饮、电影等个股表现强势。其中，免税龙头中国中免股价连涨3日，累计涨幅高达9.9%。消息方面，海口海关2月11日公布数据显示，春节假期首日（2月10日），海口海关共监管离岛免税购物金额2.45亿元，免税购物人数3.77万人次，人均消费6497元。

　　美股整体震荡

　　中国金龙指数暴涨

　　外盘方面，美股在A股春节休市期间整体维持震荡。2月9日至2月14日，道指累跌0.78%，标普500累涨0.05%，纳指累涨0.41%。不过，中国资产相关的纳斯达克中国金龙指数出现暴涨，期间累涨4.17%。

　　热门中概股方面，春节期间多数收涨。京东累涨近5%，拼多多累涨4.2%，携程累涨4.15%，阿里巴巴累涨3.7%，百度累涨3.4%，网易累涨近3%。

　　日股持续走强

　　日经225续创新高

　　美股整体维持震荡，日股则表现极为强势。2月15日，日经225指数收涨1.21%，报38157.94点，续创1990年以来新高。A股春节假期休市期间，日经225指数已累涨3.51%。

　　业内人士表示，日股近日持续狂飙、在全球股市中一骑绝尘的背后，除了股神巴菲特的有力背书之外，还有一个关键因素在于，日本监管层通过企业治理改革，为股东带来更高回报，提振了投资者对日本股市的信心。

　　进入2024年以来，日本推出了一系列新政策，其中包括扩大免税持有退休储蓄账户计划、披露资本效率计划、延长股市交易时间，持续提高日股对本土散户和全球大资本的吸引力。

　　“开门红”值得期待

　　节后A股具备三大效应

　　从历史数据、春节假日期间国内外股市以及中国资产的表现综合来看，A股春节后“开门红”的概率可能并不低。此外，春节之后两会召开在即，政策密集出台的预期及落地有助于提振市场情绪，节后的市场表现值得投资者期待。

　　业内人士表示，虽然短期内市场处于筑底阶段，但估值整体较低叠加政策与春节等积极因素的逐步积累，预计节后市场整体上行空间较大，市场情绪也有望逐步修复，市场中枢或将逐步抬升。

　　中金公司认为，结合过去的市场表现，A股春节后具备三个效应：

　　1.反转效应：国内股票与债券市场周期性明显。以股票为例，若前一年市场收跌，来年初市场往往对政策与市场期望更高，春节后涨幅更为明显。2023年沪指累计下跌3.7%，深证成指累跌13.5%，创业板指累跌19.4%，均为连续第二年下跌，反转效应提示股票仍有上涨空间。

　　2.估值效应：较低估值水平支撑节后股市春季行情继续兑现。目前，A股估值整体仍在低位，全部A股PE(TTM）约为16倍，处于2005年以来从低到高20%左右分位，估值具备向上修复的空间。

　　3.增长效应：春节后经济增长斜率越高，对应股市上涨空间越大，其中中小盘股票对经济修复预期变动弹性更大。